216일차 경제금융용어 공부

1. 풋옵션(put option)

 

 

거래당사자들이 미리 정한 가격(행사 가격, strike price)으로 만기일 또는 그 이전에 일정 자산(기초자산)을 팔 수 있는 권리를 매매하는 계약

 

 

 

거래대상이 되는 자산 : 특정 주식, 주가지수, 통화, 금리 등 매우 다양

 

 

 

풋옵션 매입자

• 동 자산을 매도할 수 있는 권리가 부여되는 대신 풋옵션 매도자에게 그 대가인 프리미엄을 지급

• 옵션은 권리를 행사하지 않을 권리도 있기 때문에 풋옵션 매입자는 자신에게 유리할 때만 권리를 행사하고 불리하면 권리를 포기할 수 있음

 

 

 

풋옵션 매도자

• 일정한 대가(프리미엄)를 받기 때문에 상대방의 권리 행사에 반드시 응하여야 함

 

 

 

 

풋옵션 손익 구조

• 풋옵션 매입자는 기초자산의 현재 가격이 행사 가격보다 낮은 경우 매도 권리를 행사(기초자산 매도)함으로써 이익([행사 가격-현재 가격]-프리미엄)을 얻게 되며 풋옵션 매도자는 손실(프리미엄- [행사 가격-현재 가격])이 발생

• 기초자산의 현재 가격이 행사 가격보다 높을 경우 풋옵션 매입자는 매도 권리를 포기함으로써 지급한 프리미엄만큼 손실이 발생하고 풋옵션 매도자는 수취한 프리미엄만큼 이익을 얻게 됨

 

 

 

 

▷ 연관검색어 : 콜옵션

 

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2. 프로그램매매(program trading)

 

 

주식시장에서 시장분석, 투자시점 판단, 매매 지시 등의 과정을 컴퓨터 프로그램을 통해 일괄 처리하여 다수의 종목을 동시에 거래하는 기법

 

 

 

우리나라에서 한국거래소는 1인이 KOSPI200 종목 중 15개 이상을 동시에 거래하는 것을 프로그램매매로 규정하고 있으며 이를 ‘지수차익거래’와 ‘비차익거래’로 구분함

 

 

 

차익거래

• 현물과 선물(또는 옵션) 중 상대적으로 고평가 된 것을 매도하고 저평가된 것을 매수하는 포지션을 취함으로써 차익을 얻는 거래

• 현물과 선물의 가격이 동일 해지는 선물 만기 시점에 차익을 실현하거나 그전에 양자 간 상대 가격의 변동을 감안하여 당초의 포지션을 뒤집는 반대매매를 통해 차익을 실현

• 우리나라의 경우 현물은 주로 KOSPI200 구성 종목이고 선물은 KOSPI200지수선물이 이에 해당됨

 

 

 

비차익거래

• 선물과 무관하게 일정수 이상의 종목(코스피 구성종목 중 15개 이상)을 일괄 매매하는 방식

• 주로 외국인 및 기관투자자들이 종목 바스켓(주식집단)을 구성하여 매매할 때 이용

 

 

 

 

 

과거에 프로그램매매는 지수차익거래 위주로 이루어졌으나 최근에는 비차익거래가 대부분(2016년 상반기 중 거래대금 기준으로 98.3%)을 차지함

 

 

공모펀드 및 연기금(2010년)과 우정사업본부(2013년)에 대한 증권거래세 면제 혜택이 폐지되면서 차익거래가 급격히 위축된 반면 주가지수를 추종하는 ETF 증가 등으로 다수 종목의 주식 집단을 일괄 매매하는 경우가 많아졌기 때문

 

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3. 프로젝트 파이낸싱(PF : Project Financing)

 

 

석유개발, 탄광 채굴, 조선소, 발전소, 고속도로 건설 등 대규모 사업을 추진하는 경우 그 프로젝트에 필요한 대규모의 소요자금과 각종 금융수요를 충족하기 위해서 동원되는 다수의 금융수단이나 투자금융기법을 통칭하는 말

 

 

 

실제로 프로젝트 파이낸싱은 다양한 형태로 설계 운용될 수 있는데 주요한 특징적 요소를 살펴보면 대체로 다음과 같음

• 통상적인 금융기관의 신용공여가 차입자의 신용도나 보유자산을 담보로 하여 이루어지는데 비해 PF는 프로젝트 자체의 사업성 즉, 그 경제성이나 향후 가능성을 바탕으로 함

• 프로젝트에 대규모의 장기자금이 소요되는 데다 사업의 수익성이 높지만 위험부담도 그만큼 크기 때문에 다수의 금융기관이 참여하는 협조융자 형태를 취하고 관련 금융기관이 출자를 통해 모기업과는 별도의 특수목적법인(SPC) 즉 프로젝트회사를 설립하여 동 회사에 자금을 지원하는 형태를 취하여 모기업과 프로젝트회사 간에 리스크를 분산시킴

• 주도적인 금융기관은 단순한 자금 공급원의 기능을 넘어 개발계획의 입안 및 사업성 검토, 입찰 준비, 신용보강 등에 광범위하게 참여하고 다양한 유형의 직간접 금융기법을 결합시키는 투자금융서비스도 제공

• 유럽 미국 등지에서는 1960년대부터 많이 사용되어 왔고 우리나라에서는 지난 2000년대 이후 사회간접자본(SOC) 투자, 부동산 개발 등을 중심으로 많이 활용되는 모습을 보이고 있음