207일차 경제금융용어 공부

1. 통화안정계정

 

 

금융시장 유동성 조절을 위한 일종의 기한부 예금(term deposit)

 

 

 

통화안정계정은 국외부문 등으로부터의 과잉유동성을 흡수하기 위해 강제예치방식으로 활용되다가 1990년대 이후 금융시장의 발달, 환매조건부증권매매(RP) 등 시장친화적인 공개시장운영수단의 정착 등으로 그 활용도가 낮아짐

 

 

 

한국은행은 RP매각에 필요한 보유증권의 한계, 통화안정증권 발행 누증에 따른 부작용(이자부담 증가, 시장 수요 제한 등) 등으로 보다 효과적인 유동성 관리를 위하여 기한부 예금인 시장친화적인 통화안정계정을 2010년 10월 도입

 

 

 

 

통화안정계정의 특징

• 장점 : 담보 없이도 단기 유동성을 효과적으로 흡수할 수 있음

• 단점 : 중도해지, 제삼자에 대한 양도 및 담보제공이 허용되지 않기 때문에 통화안정증권에 비해 유동성이 떨어짐

 

 

 

한국은행은 통화안정계정을 단기 유동성 조절 수단으로만 활용하고 있으며 그 활용 비중도 RP나 통화안정증권에 비해 낮은 편임

 

 

 

한국은행의 만기별 유동성조절 수단

• RP매매 : 초단기(만기 14일 이내) 구간에서 사용

• 통화안정계정 : 단기구간(만기 15~91일)에서 사용

• 통화안정증권 : 단기구간 이상(91일, 182일, 1년, 2년이 주된 만기임)에서 사용

 

 

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2. 통화안정증권

 

 

｢한국은행법｣ 제69조 및 ｢한국은행 통화안정증권법｣에 따라 한국은행이 유동성 조절을 목적으로 발행하는 채무증서

 

 

 

통화안정증권은 환매조건부채권매매(RP) 및 통화안정계정 예치와 함께 한국은행의 주요 공개시장운영수단으로 활용

 

 

 

통화안정계정 : 경쟁입찰방식의 기간부예금(term deposit)으로 유동성 조절 수단을 다양화하기 위하여 ‘시장친화적 방식의 통화안정계정’의 형태로 2010년 10월 도입

 

 

 

한국은행은 경상수지 흑자 또는 외국인 투자자금 유입 등으로 시중의 유동성이 증가하여 이를 기조적으로 환수할 필요가 있을 경우 통화안정증권을 순발행하여 유동성을 흡수함

 

 

 

통화안정증권은 환매조건부매매와 통화안정계정과 같은 여타 공개시장운영수단에 비해 만기가 길어 정책효과가 오래 지속되기 때문에 기조적 유동성 조절 수단(structural adjustment)으로 활용

 

 

 

통화안정증권은 공모 또는 상대매출 방식으로 발행되며, 통화안정증권의 만기는 공모발행의 경우 2년 이내이며, 할인채 및 이표채로 구성됨

 

• 할인채 : 할인방식으로 발행되어 만기일에 액면금액이 지급

• 이표채 : 이표지급방식으로 발행되어 발행일로부터 3개월마다 이자를 지급하고 만기일에 액면금액을 지급

 

 

 

 

▷ 연관검색어 : 환매조건부매매/RP/Repo, 통화안정계정, 공개시장운영

 

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3. 통화옵션

 

 

미래의 특정 시점(만기일 또는 만기 이전)에 특정 통화(기초자산)를 미리 약정한 가격(행사 가격)으로 사거나(call option) 팔 수 있는 권리(put option)

 

 

 

통화옵션은 거래소나 장외시장에서 거래됨

 

• 거래소시장은 1980년대 초 필라델피아증권거래소의 현물환 옵션이 효시가 되었으며 이후 시카고상업거래소(CME : Chicago Mercantile Exchange)에서 본격적으로 이루어짐

 

• 우리나라는 1999년 4월 한국선물거래소(현 한국거래소)에 미 달러 옵션이 처음 상장됨

 

 

 

통화옵션 거래 시

• 통화옵션 매입자 : 대상 통화를 매매할 수 있는 권리를 사는 대가로 통화옵션 매도자에게 프리미엄(옵션 가격)을 지급하고 이후 환율 변동에 따라 자유롭게 옵션을 행사하거나 행사하지 않을(권리를 포기할) 수 있음

• 통화옵션 매도자 : 통화옵션 매입자가 권리를 행사하는 경우 반드시 계약을 이행해야 하는 의무를 부담함

 

 

 

통화옵션은 선물환이나 통화선물과 달리 시장 환율이 옵션 매입자에게 유리한 경우에만 옵션을 행사할 수 있기 때문에 옵션 매입자의 손실은 프리미엄에 국한되는 반면 이익은 환율변동에 따라 무제한으로 커질 수 있는 비대칭적 손익구조를 가짐

 

 

 

아울러 선물환이나 통화선물에 비해 거래비용이 적게 들고 여러 가지 옵션상품 등을 합성하여 고객의 헤지수요에 맞는 다양한 형태의 상품개발이 가능하다는 장점이 있음

 

 

 

 

▷ 연관검색어 : 선물환거래