206일차 경제금융용어 공부

1. 통합발행제도(fungible issue 또는 reopening issue)

 

 

일정기간(3개월, 6개월, 1년 등) 동안 계속해서 발행하는 채권의 표면금리와 만기 등 발행조건을 일치시켜 그 기간 동안 발행한 채권을 동일한 채권으로 만드는 제도

 

 

 

예를 들어 1년 동안 매주 채권을 발행한다고 가정할 경우, 통합발행제도가 없다면 총 48개(4x12개월)의 종목이 발생하나 3개월을 통합발행기간으로 할 경우에는 4종목(각각 3개월 동안 12번[4x3개월] 발행되는 채권은 동일한 채권이므로)으로 줄어들게 됨

 

 

 

통합발행제도는 종목 수를 획기적으로 줄여 거래의 편의성을 제고함에 따라 유동성을 높이고 이를 통한 수요 증대를 유도할 수 있는 매우 효과적인 제도

 

 

 

특히 채권을 장기로 발행할수록, 정례적이고 지속적으로 발행할수록 동 제도를 통해 수요를 증진하고 발행 비용을 절감할 수 있음

 

 

 

현재 국채, 통화안정증권 및 산업은행 ･ 예금보험공사가 발행한 채권 등이 통합발행제도를 도입 ･ 운영함

 

---

 

2. 통화스왑

 

 

외환스왑과 마찬가지로 거래당사자간에 서로 다른 통화를 교환하고 일정기간 후 원금을 재 교환하기로 약정하는 거래

 

 

 

통화스왑도 자금 대차거래라는 점에서는 외환스왑과 비슷하나 이자지급 방법과 계약기간에 차이가 있음

 

 

계약기간

• 외환스왑 : 주로 1년 이하의 단기자금 조달 및 환리스크 헤지 수단으로 이용

• 통화스왑 : 주로 1년 이상의 중장기 환리스크 및 금리리스크 헤지 수단으로 이용

 

 

이자지급 방법

• 외환스왑 : 스왑기간 중 해당 통화에 대해 이자를 교환하지 않고 만기시점에 양 통화 간 금리 차이를 반영한 환율(계약시점의 선물환율)로 원금을 재 교환

• 통화스왑 : 계약기간 중 이자(매 6개월 또는 매 3개월)를 교환하고 만기시점에 처음 원금을 교환했을 때 적용했던 환율로 다시 원금을 교환

 

 

 

통화스왑의 거래 과정을 예를 들어 살펴보면

1. A은행이 B은행과 현물환율 1,200원에 미 달러화 1천만 달러를 지급하고 원화를 수취한 후 만기시점에 원금을 재 교환하는 통화스왑계약을 함
2. 거래시점에 A은행은 B은행에 1천만 달러를 지급하는 대가로 원화 120억 원(=1,200원 × 10,000,000달러)을 수취함
3. 이후 계약기간 중 원화금리를 지급하고 미 달러화 금리를 수취하게 되며 만기시점에 A은행은 B은행으로부터 1천만 달러를 돌려받고 원화 120억 원을 상환함으로써 거래가 종료

 

 

 

통화스왑은 보유외화자산의 수익률을 높이거나, 외화자금 조달 시 차입자가 각각 유리한 국제금융시장에서 기채한 후 필요한 통화로 교환함으로써 차입비용을 절감하거나, 장기차입에 따른 환율 및 금리변동 리스크를 회피하는 등의 목적으로 이용

 

 

 

▷ 연관검색어 : 외환스왑거래

 

---

 

3. 통화승수(money multiplier)

 

 

중앙은행이 공급한 본원통화는 예금은행의 신용창출 과정을 통해 이의 수 배에 달하는 통화를 시중에 유통하게 함

 

 

 

통화승수

• 본원통화 한 단위가 이의 몇 배에 달하는 통화를 창출하였는가를 나타내 주는 지표

• 통화 총량을 본원통화로 나누어 산출

• 현금통화 비율과 지급준비율에 의하여 결정됨

• 현금통화 비율은 단기적으로는 안정적이라 할 수 있으며 지급준비율은 중앙은행에 의하여 정책적으로 결정됨

 

 

M(통화) = RB(본원통화) × k(통화승수)

 

k = 1/{c+(1-c) r}

 

 

(단 c는 현금통화비율, r은 지급준비율)

 

 

 

 

참고로 2017년 9월 말 현재 우리나라의 본원통화 잔액(말잔기준)은 162조 원이고, M1, M2, Lf, L의 잔액은 각각 837조 원, 2,510조 원, 3,507조 원, 4,464조 원으로 통화 및 유동성지표의 승수는 각각 5.2배, 15.5배, 21.7배, 27.6배를 기록하고 있음

 

 

 

한편 동 승수의 장기추세를 보면 우리나라의 경우 대략 2008년 글로벌 금융위기 이후 각 통화 및 유동성 지표의 승수가 장기적으로 낮아지는 모습을 보이고 있는데 M2, Lf, L 같은 광의 지표의 승수 하락폭이 상대적으로 크게 나타나고 있음

 

 

 

 

▷ 연관검색어 : 중앙은행, 본원통화, 지급준비제도