115일차 경제금융용어 공부

1. 스무딩오퍼레이션(smoothing operation)

 

 

우리나라는 자유변동환율제도를 채택하고 있어서 환율이 원칙적으로 외환시장에서 자율적으로 결정되도록 하고 있으나, 일시적인 수급 불균형이나 시장 불안심리 등으로 환율이 급변동하는 경우에 한해 외환당국이 외환시장에 개입하여 환율 변동 속도를 조절하게 되는데 이를 스무딩오퍼레이션이라 함

 

 

• 단기간에 환율이 급격하게 하락할 경우 : 외환당국이 외환시장에서 원화를 대가로 미 달러화를 매입함으로써 미 달러화의 초과공급(원화의 초과수요)을 흡수하여 원화의 절상 속도를 조절

 

• 환율이 급등하는 경우 : 외환당국이 외환시장에서 원화를 대가로 미 달러화를 매각하여 미 달러화의 초과수요(원화의 초과공급)를 흡수하여 원화의 절하 속도를 조절

 

 

 

▷ 연관검색어 : 외환시장, 고정환율제도/자유변동환율제도, 평가절상, 평가절하

 

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2. 스왑

 

 

거래 쌍방이 미리 정한 계약조건에 따라 현재 시점에서 원금, 이자 등을 서로 교환하기로 하고 일정기간 동안 주기적으로 원금이나 이자지급 등 현금흐름(cash flow)을 서로 교환하는 거래

 

 

스왑거래의 예

 

 - 이자율스왑(interest rate swap)

• 동일 통화의 일정 원금에 대해 서로 다른 이자(예: 변동금리와 고정금리)를 교환

• 금융기관이 대차대조표의 내용을 조정하지 않고 거래 비용을 최소화하면서 이자율 위험을 헤지할 수 있음

• 금융선물이나 금융선물 옵션보다 장기를 요하는 경우에 주로 활용

 

 

 - 통화스왑(currency swap)

• 서로 다른 통화의 일정 원금과 이에 대한 이자의 지급을 교환

• 거래 시작과 만기 시점에 원금의 교환이 발생

 

 

이자율스왑 중 가장 일반적이고 단순한 형태인 plain vanilla swap의 예를 들면

A은행은 B사에게 1억 원의 명목원금(notional principal)에 대하여 7%의 확정 금리를 10년 동안 지급하는 내용과 B사는 A은행에게 1년 만기 미재무성증권 금리 +1%의 변동금리를 같은 기간 동안 지급하는 내용으로 하는 계약을 체결하는 경우

• 이러한 거래가 이루어지는 것은 A은행이 단기 자금을 조달하여 장기 자금을 융자함에 따라 금리변동에 민감한 부채(rate-sensitive liabilities)보다 금리변동에 민감한 자산(rate-sensitive assets)이 1억 원 더 많은 반면 B사의 경우 장기채권을 발행하여 조달한 자금을 단기적으로 사용함에 따라 A은행과는 반대의 상황에 직면하고 있는 데 따라 양자가 부담하게 된 이자율 위험을 제거하기 위한 것

 

 

 

 

▷ 연관검색어 : 금리스왑, 통화스왑

 

 

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3. 스왑레이트(swap rate)

 

 

외환스왑시장의 가격변수인 스왑레이트

• 현물환을 대비 선물환을과 현물 환율의 차이(=(선물환율-현물환율)/현물환율)를 연율(%)로 표시한 것

• 이론적으로는 양 통화 간 금리차와 일치(covered interest rate parity)함

 

 

스왑레이트는 금융기관의 자금사정을 나타내는 대용지표(proxy)로도 활용

 

예를 들어

• 국내 금융 기관의 외화자금사정이 악화되면 금융기관은 외화조달의 방안으로 현물환매입/선물환매도(buy/sell) 스왑을 이용할 경우 현물환매입 증가로 현물환율은 상승하고 선물 환매도 증가로 선물환율은 하락하게 되어 스왑레이트가 낮아짐

• 금융기관의 원화자금사정이 악화되면 원화차입을 위한 현물환매도/선물환매입(sell/buy) 스왑 증가로 스왑레이트가 올라감

 

스왑레이트가 내외금리차를 하회하면 외화차입 후 외한스압(현물환매도/선물환매입)을 통해 원화를 조달한 다음 원화자산에 투자함으로써 환리스크 없이 이익을 획득함에 따라 '내외금리차-스왑레이트'를 차익거래 유인으로 해석할 수 있음

 

 

 

 

▷ 연관검색어 : 금리평가이론