178일차 경제금융용어 공부

1. 주가연계증권(ELS: Equity Linked Security)

 

 

개별 주식의 가격이나 특정 주가지수의 변동에 연계되어 특정 조건 충족 시 약정된 투자손익이 결정되는 금융투자상품

 

 

 

주가연계증권 발행 증권사는 발행대금의 상당 부분을 채권, 예금 등 안전자산에 투자하는 한편 나머지를 주식, 주식 관련 파생상품 등에 투자하여 약정수익 재원 확보를 위한 초과수익을 추구함

 

 

 

주가연계증권의 특징

• 장점 : 만기, 수익구조 등을 다양하게 설계할 수 있음

• 단점 : 유가증권시장에 상장되지 않음에 따라 유동성이 낮고 발행 증권사의 신용리스크에 노출됨

• 기초자산이 일정 수준 이상인 경우 자동 조기 상환되는 조건이 부여되어 있으며 5~10%의 환매수수료를 부담하는 조건으로 발행 증권사에 환매를 요구할 수 있음

 

 

 

 

증권회사가 발행하는 주가연계증권과 유사한 상품

• 자산운용사가 운용하는 주가연계펀드(ELF : Equity Linked Fund)

• 은행이 취급하는 주가연계예금(ELD : Equity Linked Deposit) 등

 

 

 

 

주가연계증권은 1980년대 후반 미국 홍콩 등에서 판매되기 시작하였으며, 우리나라에서는 2003년 2월 판매가 허용됨

 

 

 

 

발행 방식은 공모보다 사모가 많은 편이며 투자자는 개인 및 일반법인이 절반 이상을 차지하는 가운데 자산운용사 퇴직연금 신탁 등도 투자하고 있음

 

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2. 주가지수

 

 

주식 가격의 전반적인 수준을 나타내는 지표

 

 

주식시장에서는 매일 수많은 종목이 거래되는데, 이러한 각 개별종목의 가격 변동을 종합하여 주식 가격의 전반적인 움직임을 파악하기 위하여 작성되는 지수가 주가지수임

 

 

주가지수는 기준시점의 시장 전체 주가 수준과 비교시점의 시장 전체 주가 수준을 비교하여 산출

 

 

산출 방식

• 주가평균식 : 상 종목의 주가를 단순 합산하여 종목수로 나누는 방식인데, 미국의 다우존스 산업평균과 일본의 닛케이 평균 주가가 대표적임

• 시가총액 가중식 : 개별주식의 주가에 상장주식수를 가중한 주가지수로, 일정 시점의 시가총액과 현재 시점의 시가총액을 비교하여 현재의 주가 수준을 판단하는 방식으로, 우리나라의 코스피 및 코스닥, 미국의 NYSE종합지수와 S&P500, 일본의 TOPIX 등 세계 주요국의 주가지수는 대부분 시가총액 가중식에 의해 산출됨

 

 

 

주가지수는 주식 투자 판단의 주요 척도로서 투자자의 합리적인 의사결정 자료로는 물론 정책당국의 정책결정 참고자료로도 활용

 

 

 

 

▷ 연관검색어 : 주가수익비율(PER)

 

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3. 주가지수선물거래

 

 

주가지수선물의 거래유형

• 헤지거래 : 현물(주식)포지션과 반대방향으로 선물을 매수 또는 매도함으로써 현물시장에서 주가 변동의 위험을 회피하는 것으로 헤지거래자는 주가변동 위험을 회피할 수 있지만, 주가 상승 시 이익을 얻을 수 있는 기회도 상실하게 됨

 

 

• 투기거래 :  현물포지션 보유 여부에 관계없이 선물 자체의 매매차익을 겨냥한 거래로 약정금액의 일부만으로 선물을 매매할 수 있다는 점으로 인해 레버리지 효과(leverage effect)가 발생하므로 현물투자보다 위험이 큼

 

 

• 차익거래 : 선물가격과 현물가격간 차이가 적정 수준을 초과할 경우 선물과 현물 중 상대적으로 고평가 된 것을 매도하고 저평가된 것을 매수한 후 양자 간 가격차가 해소 또는 역전되었을 때 청산거래(반대매매)를 함으로써 무위험 차익을 얻는 거래기법

 

 

• 스프레드거래 : 만기나 기초자산이 상이한 주가지수선물간의 가격차이를 이용하여 수익을 획득할 목적으로 양 종목의 매입 ･ 매도포지션을 동시에 보유하는 거래로 기초자산이 동일한 주가지수선물의 결제월물별 가격차이를 이용하는 만기간 스프레드(calendar spread) 거래와 기초자산이 상이한 주가지수선물을 대상으로 하는 시장간 스프레드(inter-market spread) 거래로 구분됨

 

 

 

 

▷ 연관검색어 : 레버리지 효과